股票短线配资申万宏源解读政治局会议：政策仍将内需置于核心，更强调“前瞻性针对性协同性”

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　　来源：申万宏源宏观

　　事件：12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。

　　政治局会议在基调上有何亮点？统筹经济工作和经贸斗争、重视政策效果和经济增长

　　会议重提2025年4月政治局会议首提的“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，凸显对外部环境不确定性的关注与内部发展稳定性的重视。这一表述在2024年12月会议“更好统筹发展和安全”基础上深化延伸，既体现对内外双重任务的统筹考量，也与“十五五”规划建议的形势判断相契合，精准呼应“以国内循环的稳定性对冲国际循环的不确定性”的核心要求。

　　会议以“提质增效”替代“以进促稳”，凸显对政策质量、效率与可持续性的平衡考量。会议延续提出“继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，更强调“发挥存量政策和增量政策集成效应”。2026年财政政策或将保持扩张取向并优化支出结构。中性情景预期赤字率维持在4%左右，特别国债与新增专项债规模较2025年小幅扩张；货币政策更注重流动性呵护，结构上以精准支持为核心，预计央行可能实施1次幅度约10BP的降息。

　　会议提出“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，锚定经济总量增长诉求。该表述衔接2035年目标——实现经济总量与人均GDP较2020年翻番、人均GDP达中等发达水平，前者要求名义与实际GDP增速分别需达4%、4.4%左右，后者需考量衡量标准及汇率波动等变量。会议同步明确“实现‘十五五’良好开局”，进一步凸显政策对增长的聚焦。

　　政策布局有何新变化？更强调“前瞻性针对性协同性”、“存量政策和增量政策集成效应”

　　政策部署新增“协同性”与“存量政策和增量政策集成效应”。会议在延续积极财政与适度宽松货币基调的基础上，明确提出“增强政策前瞻性针对性协同性”，“发挥存量与增量政策集成效应”。新增表述或意味着，后续政策更注重财政与货币、总量与结构、存量盘活与增量优化的协同发力，与“切实提升宏观经济治理效能”的定调相呼应。这一变化或指向后续政策将更注重避免碎片化，通过强化政策协同与存量增量联动，实现稳增长与提质增效的双重目标。

　　政策仍将内需置于核心，明确提出“要坚持内需主导”，呵护消费与投资的政策或加速落地。消费端，“十五五”主要目标中提出“居民消费率明显提高”，2024年居民商品消费已基本恢复，但人均服务消费较疫情前趋势值存1923元缺口，或成政策突破方向。投资端，结合“十五五”“适度超前新型基础设施建设”要求，数字基建等新基建领域政策支持料将加码。

　　“坚持改革攻坚”基调下，“纵深推进全国统一大市场建设”等举措或加快。会议延续四中全会对改革的高度重视，明确强调“坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力”。 “因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设”或是改革重点之一。全国统一大市场建设相关细节《建议》亦有提及，或包括统一市场基础制度规则，规范地方政府行为，破除地方保护和市场分割等方面；或将从完善行政执法、质量监管、市场秩序等方面综合整治“内卷式”竞争。

　　“坚持民生为大”仍是重点，稳就业、稳企业、稳市场、稳预期相关政策可期。会议再提“四稳”，稳就业仍是首要。会议对民生关注度明显提升，“坚持民生为大”表述靠前，”兜牢民生底线”笔墨较多。地方层面，部分地区民生保障政策亦筹备加码。例如，当前经济大省广东，已出台2026年新版低保认定办法，放宽收入门槛至当地最低工资标准，新增就业成本扣除项等，亦彰显民生保障政策加力，既扩大保障覆盖面，也通过精细化管理提升政策效能。